Phân Tích CAPEX Trong Báo Cáo Lưu Chuyển Tiền Tệ

Trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, CAPEX được phản ánh ở lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư. Đây là chỉ tiêu quan trọng vì nó:

Ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền tự do (FCF) – tiền còn lại để trả nợ, chia cổ tức, tái đầu tư. Cho thấy chiến lược phát triển: doanh nghiệp đầu tư duy trì (maintenance) hay mở rộng (growth).Quyết định tính bền vững tài chính: nếu CAPEX quá cao so với CFO (Cash Flow from Operations – Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.), áp lực vốn sẽ lớn.

II. CHỈ TIÊU VÀ TỶ LỆ QUAN TRỌNG TRONG PHÂN TÍCH CAPEX

CAPEX / CFO → Tỷ lệ dòng tiền hoạt động phải chi cho đầu tư.

CAPEX / Doanh thu → Mức độ “ăn vốn” để tạo ra doanh thu.

CAPEX / Khấu hao → Xem doanh nghiệp chỉ duy trì hay đang mở rộng tài sản.

FCF = CFO − CAPEX → Dòng tiền còn lại cho cổ đông, ngân hàng, tái đầu tư khác.

III. CASE STUDY 1: DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT

V. TỔNG KẾT

Doanh nghiệp sản xuất: CAPEX thường lớn, dễ “ăn” gần hết CFO, FCF thấp → rủi ro thanh khoản.

Doanh nghiệp SaaS: CAPEX nhỏ, CFO ổn định → FCF cao, linh hoạt hơn.

Bài học phân tích: Khi đọc báo cáo lưu chuyển tiền tệ, cần nhìn CAPEX không chỉ ở con số, mà còn ở cấu trúc (maintenance vs growth) và tỷ lệ so với CFO.